Хеджирующий продукт с защитой капитала на развивающиеся рынки

Оглавление

• Обзор рынков
• Продукты недели
• Хеджирующий продукт с защитой капитала на развивающиеся рынки
• Портфель структурированных продуктов
• Риск/доходность различных продуктов

Обзор рынков

Глядя на судорожные движения котировок на основных фондовых площадках, возникает ощущение того, что рынки находятся между молотом и наковальней. С одной стороны, большая часть негативной переоценки роста ВВП уже "впиталась" в сознание инвесторов, да и отчетность крупных компаний вышла довольно неплохой. С другой стороны, данные по безработице, рынку жилья и уверенности потребителей каждый раз выходят хуже ожиданий, тем самым давая щелчок по носу пытающихся подрасти фондовых индикаторов.

Данная ситуация никак не способствует снижению волатильности. Индекс VIX вырос до 26.44 пункта, а фьючерсы упрямо пророчат осеннюю волатильность выше 30 пунктов. Поводов для сильной коррекции пока нет, поэтому мы считаем, что волатильность, как и рынки, будет торговаться в диапазоне. Наиболее реалистично выглядит диапазон в 23-30 пунктов по индексу VIX.

На этом фоне рынки сырья продолжают выглядеть исключительно устойчиво и привлекательно. Данные по индексам потребительских цен и цен производителей указывают на снижение дефляционных рисков и усиление инфляционных ожиданий. Политика федрезерва, слабеющий доллар, а также глобальные природные катаклизмы только усиливают интерес к этому классу активов.

Отчасти из-за устойчивости сырьевых рынков, а отчасти из-за притока капитала, развивающиеся рынки продолжают показывать неплохую динамику. Серьезная коррекция на этих рынках возможна лишь при росте макроэкономических рисков, таких как суверенные проблемы в Еврозоне и вторая волна рецессии в США. В этом случае падение рынков акций развивающихся рынков будет исключительно резким, что делает их наиболее привлекательным базовым активов в различных хеджирующих продуктах.

Развивающиеся рынки в контексте замедления роста глобальной экономики

• Развивающиеся рынки стали показывать большую устойчивость к глобальным кризисам, в основном из-за растущего внутреннего потребления, притока инвестиций и сырьевой ориентированности
• Несмотря на это, коррекции на рынках акций развитых рынков, как правило, приводят к более глубоким коррекциям на развивающихся рынках, что делает их удобным инструментом для хеджирования

Динамика корзины развивающихся рынков (Китай/Бразилия/Россия)

Хеджирующий продукт с защитой капитала на развивающиеся рынки

Доходность портфеля структурированных продуктов

• Данный портфель включает в себя рекомендованные структурные продукты из предыдущих обзоров
• Доходность каждого продукта переоценивается на основе рыночных котировок на торговый день, предшествующий дню выхода обзора, с учетом рыночных спредов, но без учета возможных комиссий и штрафов за досрочное расторжение
• Доходность на момент истечения отражает реальный и конечный объем средств, полученный от продукта в случае, если бы базовый актив на момент истечения торговался по текущим уровням
• Доходность по шкале 1–10 отражает уровень текущей доходности продукта относительно базового актива
• Статистика по открытым и закрытым позициям в портфеле публикуется отдельно

Доходность портфеля структурированных продуктов (стратегии с зафиксированной доходностью)

Историческая доходность портфеля структурированных продуктов

Сценарии доходности портфеля структурированных продуктов

Риск/доходность продуктов

Деривативные и структурированные продукты

Данные продукты структурируются и управляются специалистами «Норд-Капитала», и могут использовать различные финансовые инструменты, включая следующие:

• опционы на акции, сырье и валюты, в том числе и экзотические
• инструменты с фиксированной доходностью(облигации, депозиты)
• акции и депозитарные расписки
• кредитные свопы CDS/FTD
• инструменты с привязкой к волатильности(варианс свопы, сертификаты на волатильность),
• а так же любые другие инструменты, поддерживаемые инфраструктурой«Норд-Капитала»
• Часть продуктов и стратегий являются активно управляемыми, но большинство имеют условия, четко прописанные в term-sheet.

Преимуществами данных структурированных продуктов являются:

• Гибкость и возможность адаптации продукта под запросы клиента даже при небольших объемах
• Возможность комбинировать финансовые инструменты от различных брокеров для достижения максимальной доходности
• Отсутствие скрытых комиссий
• Возможность корректировки и активного управления частями продуктов и стратегий для достижения лучшей доходности и минимизации рисков
• Более эффективное использования капитала и активов в целях гарантийного обеспечения.

¹ Клиент, приобретающий данные продукты, должен принять риски«Норд-Капитала» как эмитента, а так же риски эмитентов финансовых инструментов, составляющих тот или иной структурный продукт.

² Возможна замена эмитентов, составляющих финансовых инструментов, в каждом из продуктов на аналогичные инструменты других эмитентов. Параметры продуктов(такие как коэффициент участия, макс. доходность и т.д.) могут изменяться в соответствии с ценой, предоставленной другим эмитентом.

Случаи, признаваемые дефолтом эмитента (ISDA Credit Events for EM entities)

• Bankruptcy: The Reference Entity files for bankruptcy or takes similar actions. This credit event does not apply to sovereign Reference Entities.
• Failure to Pay: After expiration of the applicable Grace Period, the Reference Entity fails to make a payment with respect to principal, interest, etc. on one or more of the obligations in an aggregate amount equal to or greater than the Payment Requirement(USD 1MM).
• Restructuring: If restructuring is selected then a credit event occurs if a loan or bond is restructured due to a deterioration in credit quality and the terms are changes so as to reduce principal or interest, or extend maturity. As a practical matter, restructuring is relevant primarily for the bank loan market.
• Obligation Acceleration: The principal of one or more of the Obligations with an aggregate principal amount equal to or higher than the Default Requirement(USD 10MM) is declared due and payable before it normally would have become due and payable because of a default of the Reference Entity other than Failure to Pay.
• Please note: The definition of Obligation Default differs from that of Obligation Acceleration in that it substitutes«has become capable of being declared due and payable», for«is declared due and payable».
• Repudiation/Moratorium: The Reference Entity or a Governmental Authority says that one or more of the Obligations in an aggregate amount of not less than the Default Requirement(USD 10MM) is no longer a valid Obligation or defers or stops such Obligation(s). This credit event typically only applies to sovereign and quasi sovereign Reference Entities

Ограничение ответственности

Данный документ опубликован компанией Nord Capital Financial Services, Bermuda и компанией«Норд Капитал АГ»(Nord Capital AG), Швейцария(далее совместно«Норд-Капитал») только в информационных целях и ни при каких обстоятельствах не должен быть истолкован в качестве предложения о продаже/покупке каких-либо ценных бумаг и финансовых инструментов, включая, но, не ограничиваясь, гарантий, поручительств и др. Ни данный документ, ни факт его распространения не являются основанием для формирования таких инструментов и заключения договоров. Этот документ не имеет отношения к конкретным инвестиционным целям, финансовому положению и потребностям каждого конкретного субъекта.«Норд-Капитал» и / или связанные с ней лица могут, время от времени заключать сделки с какими–либо ценными бумагами упомянутыми в данном документе, а также предоставлять финансовые услуги эмитентам таких ценных бумаг. Информация, содержащаяся в настоящем документе, основывается на материалах и источниках, которые, по нашему мнению, являются надежными, однако,«Норд-Капитал» не дает никаких заверений или гарантий, явных или подразумеваемых, в отношении точности, полноты и достоверности информации, содержащейся в настоящем документе. Изложенная в данном документе точка зрения является действительной только по состоянию на дату публикации документа. Изложенная здесь информация может изменяться без предварительного уведомления и«Норд-Капитал» не несет ответственности за обновление данных, содержащихся в данном документе. Ни при каких обстоятельствах«Норд-Капитал», ее филиалы и сотрудники не несут ответственности за любые прямые и косвенные убытки, связанные с использованием информации, изложенной в данном документе, за исключением случаев намеренного введения в заблуждение со стороны«Норд-Капитала».

Термин«Структурированные продукты» относится к группе финансовых инструментов, использующих финансовые активы с различными сроками до погашения, денежными потоками и характеристиками риска. Структурированные продукты могут использовать различные финансовые инструменты, включая, но не ограничиваясь, акции, облигации, товарные инструменты, инструменты коллективных инвестиций. Структурированные продукты не стандартизированы и могут создаваться под конкретные цели клиента. Несмотря на то, что большинство Структурированных продуктов имеют встроенную функцию защиты капитала, некоторые могут не обладать такими свойствами. Капитал инвестора может снизиться до величины меньшей, чем первоначальная. Потери капитала могут существенно увеличиться в случае использования заемных средств. Заявленная доходность достигается при достижении определенных условий. В случае вывода денег, ранее оговоренного в соглашении срока, величина капитала может снизиться до величины меньше первоначальной. Встроенная функция защиты капитала для Структурированного продукта, в основе которого лежат инструменты с фиксированной доходностью, как правило, работает при достижении срока погашения и при отсутствии дефолта эмитента данного инструмента.

Данный документ предназначен только для(i) лиц, действующих вне пределов Великобритании,(ii) лиц, имеющих профессиональный опыт в вопросах, связанных с инвестициями, которые подпадают под определение«специалистов по инвестициям» в статье 19(5) Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года(Финансовое стимулирование) в редакции 2005 года; либо(iii) предприятий с крупным собственным капиталом, неакционерных ассоциаций и партнерств, доверенных лиц крупных трастовых компаний, как указано в Статье 49(2) Закона о финансовых услугах и рынках 2000 г.(Финансовое стимулирование) Приказ 2005.

Лицам, получившим данное сообщение, действующим в пределах Соединенного Королевства(кроме лиц, упомянутых в пунктах(ii) и(iii) не следует руководствоваться или действовать в соответствии с данным сообщением при реализации инвестиций или инвестиционной деятельности, связанной с этим документом.

Инвестиции, в общем, связаны с определенной степенью риска, включая риск потери капитала. Услуги, ценные бумаги и инвестиции, упомянутые в этом документе, могут быть недоступны и не подходить всем инвесторам. Инвесторы должны принимать инвестиционные решения самостоятельно на основе собственных финансовых целей и ресурсов, а, в случае сомнений, необходимо проконсультироваться у эксперта по инвестициям. Предыдущие показатели доходности Структурированных продуктов не являются непременным руководством к новым инвестициям в них, а инвестору не всегда удается получить обратно вложенные средства.

«Норд-Капитал» и / или ее дочерние компании могут, время от времени, предоставлять инвестиционные советы или иные услуги, или требовать предоставления таких услуг от любой из компаний, упомянутых в настоящем документе. Таким образом, некоторая информация, может быть доступна для«Норд-Капитал», но она может быть не отражена в данном документе, и«Норд-Капитал» могла предпринять действия или уже использовать ее до или сразу же после ее опубликования.

Кроме того,«Норд-Капитал», ее руководители, сотрудники этой компании, и / или связанные с ней лица могут быть заинтересованы в ценных бумагах, гарантиях, фьючерсах, опционах, деривативах или иных финансовых инструментах любой из компаний, упомянутых в данном документе, и могут, время от времени, без ограничений покупать или продавать данные ценные бумаги. Ни данный материал в целом, ни какая-либо его часть не подлежит копированию в любой форме и любым способом. Данный материал также не может быть разглашен кому-либо без предварительного согласия«Норд-Капитал».